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對財務風險評估體系的探討
任何一個評估體系的建立都不可能一次完成，需要不斷地擴建數(shù)據(jù)庫，并通過運用歷史數(shù)據(jù)對該評估體系予以及時修正，下面是小編搜集整理的一篇探究財務風險評估體系的論文范文，供大家閱讀借鑒。
一、財務風險的概念及研究現(xiàn)狀
(一)財務風險的概念
“風險”一詞源于古典經(jīng)濟學，主要是用于論證企業(yè)收益與隱藏的或有代價之間的辯證關系，而財務風險是把風險概念具體到財務領域。因此，了解財務風險概念，首先需要清晰財務的主要內(nèi)容：財務是指企業(yè)資金運動的全過程，包含籌資階段、資金投入階段、資金轉(zhuǎn)化階段和資金回收及分配階段。因此財務風險主要是指企業(yè)在資金運動過程中的不確定性，目前學術界對財務風險的定義分為廣義和狹義兩種。
廣義的財務風險是指企業(yè)在各項財務經(jīng)營活動中，由于面對各種內(nèi)部和外部因素導致公司在財務經(jīng)營狀況上存在的不確定性，具體來講主要指在公司籌融資、資金投放運用、資金回收及分配上存在的籌資風險、投資風險、現(xiàn)金流穩(wěn)定性風險及持續(xù)現(xiàn)金回收風險等。此處所指的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。
狹義的財務風險是指企業(yè)在償還債務能力上的不確定性，主要指企業(yè)是否擁有充足的現(xiàn)金流及時償還到期債務。償債能力包括短期償債能力和長期償債能力，企業(yè)能否按時償還到期債務需要衡量其資產(chǎn)結(jié)構的優(yōu)化程度，觀測其與債務結(jié)構的匹配性如何。企業(yè)償債能力目前可以通過資產(chǎn)負債率、速動比率等相關財務指標予以監(jiān)控。
本文討論的財務風險是指廣義的財務風險。
(二)財務風險研究現(xiàn)狀
近年來，隨著我國市場經(jīng)濟的進一步深化，經(jīng)濟體制日漸健全，資本市場愈漸開放，投資者對企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的了解程度也日漸提高，如何提前評估企業(yè)財務風險、及時防范財務危機成為投資者和經(jīng)營者共同重視的問題，也是學術界重點研究的課題。
蘭艷澤(2001)從集團公司的角度對財務風險進行了分析，認為集團公司財務風險主要在于不斷地規(guī)模擴張導致企業(yè)資源不能及時最優(yōu)化整合，管理層級結(jié)構不斷深化造成企業(yè)信息溝通不暢，致使集團公司管理能力下降，出現(xiàn)“臃腫綜合并發(fā)癥”，從而提高了企業(yè)籌、融資風險和經(jīng)營風險;唐曉云(2007)年在“略論企業(yè)財務風險管理”一文中，對財務風險進行了定義，認為企業(yè)財務風險主要是指企業(yè)在日常經(jīng)營活動中，受各種不確定因素(或難以控制因素)的影響，造成企業(yè)財務狀況不確定，從而導致企業(yè)蒙受損失的可能性。
國內(nèi)學者也對風險評估做了大量細致的研究，主要是通過建立多種變量的回歸模型，通過實證分析的方法，分析公司財務結(jié)構，了解其真實財務狀況，構建公司財務危機預警模型。油曉峰(2005)在《中國上市公司財務治理研究》一書中，總結(jié)了現(xiàn)有國內(nèi)文獻對財務危機預警機制回歸模型的方法。
二、財務風險形成的內(nèi)外成因
(一)外部成因分析
企業(yè)存活于市場中，如果把企業(yè)比喻成人體的細胞，那么市場環(huán)境就好比于人體的細胞液，企業(yè)自身經(jīng)營狀況如何需要受市場宏觀環(huán)境的外部影響�？傮w而言，財務風險形成的外部成因包括經(jīng)濟環(huán)境風險和市場環(huán)境風險。
1. 經(jīng)濟環(huán)境風險
經(jīng)濟環(huán)境主要是指受外界影響的宏觀環(huán)境，其風險在于外部宏觀環(huán)境發(fā)生較大變化致使公司財務不確定性增加，蒙受損失的可能性加強。概括而言，經(jīng)濟環(huán)境風險主要是指企業(yè)受外部稅收政策、經(jīng)濟宏觀政策、國家貨幣政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整政策等相關整體層面的變化。對于單個公司而言，經(jīng)濟環(huán)境風險很難避免，不可改變，只能提前做好規(guī)避風險措施，但難以將風險降至為零。
2. 市場環(huán)境風險
企業(yè)持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營依賴于市場長期穩(wěn)定的發(fā)展，而一旦市場環(huán)境發(fā)生較大變化，必然會影響企業(yè)政策的生產(chǎn)經(jīng)營活動，增加企業(yè)財務風險的可能性，這就是所謂的市場環(huán)境風險。具體而已，如果一個行業(yè)，其消費結(jié)構發(fā)生了轉(zhuǎn)變，那么企業(yè)如未能及時改變產(chǎn)品針對的市場人群，并及時做出調(diào)整，則企業(yè)就要面臨被消費變動所導致的產(chǎn)品滯銷風險，最終導致企業(yè)銷售收入下降，資產(chǎn)負債配比結(jié)構不合理等一連串反應。
(二)內(nèi)部成因分析
外部成因只是導致財務危機的一部分，根據(jù)研究對象不同，企業(yè)財務風險的具體情況也不盡相同，需“因人而異”。本文，筆者將內(nèi)部成因概括為內(nèi)部控制機制不健全、籌資結(jié)構不合理、現(xiàn)金流預算不合理三方面。
1. 內(nèi)部控制機制不健全
健全的內(nèi)部控制機制是防范企業(yè)經(jīng)營風險的重要保障，一家內(nèi)部控制機制健全的企業(yè)，能及時監(jiān)控各項經(jīng)營指標，對異常情況及時發(fā)出預警信號。然而，很多企業(yè)，特別是中小企業(yè)，并沒有單獨制定內(nèi)部控制制度，更沒有設置內(nèi)部控制部門負責日常經(jīng)營行為的合規(guī)及風險規(guī)避工作，以至于在操作執(zhí)行部門為個人利益不顧公司風險繼續(xù)發(fā)出有關指令時，公司管理層難以得到監(jiān)控，最后導致風險被放大。
2. 籌資結(jié)構不合理
企業(yè)的籌資行為是企業(yè)保證正常經(jīng)營所需資源的重要經(jīng)營行為之一，籌資結(jié)構包括債務結(jié)構、債務成本結(jié)構以及與之對應的企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構和公司產(chǎn)品利潤回報結(jié)構。如何合理配置企業(yè)資源，科學籌資，在保證滿足公司正常經(jīng)營所需資源的前提下，最低成本低籌資，并合理配置籌資結(jié)構，避免在短期間內(nèi)大額支付負債是合理籌資的重要要求。
3. 現(xiàn)金流預算不合理
前文已述，狹義的財務風險主要指企業(yè)難以及時償還到期債務，因此提前對現(xiàn)金流做出合理、科學預算是防范財務風險的重要手段之一。目前，大多企業(yè)都在上期期末和本期期初制定資金預算，并編制報表，但是能否按照預算執(zhí)行以及預算編制是否合理、完整是衡量該預算編制能否達到預期目的的重要標準。
三、財務風險評價體系建立的步驟
對財務風險評價并非是一個單一步驟，而是一集業(yè)務程序梳理、風險識別、風險指標選擇、風險權重確立于一體的系統(tǒng)工程。
(一)確定財務風險的界定及識別
對財務風險的界定及識別是構建財務風險評價體系的關鍵環(huán)節(jié)。財務風險的識別需要通過多種方法(如德爾菲法、表格分析法、壓力測試法等)并用，梳理企業(yè)業(yè)務流程，分析風險來源，測試風險條件發(fā)生時對公司經(jīng)營狀況和財務狀況的影響。
前文已述，企業(yè)財務風險主要有外部成因和內(nèi)部成因。因此，對財務風險的識別主要分為對系統(tǒng)風險的識別和非系統(tǒng)風險的識別。系統(tǒng)風險主要是對宏觀環(huán)境變化所帶來的不確定性的識別，如政策風險、稅收風險、法律風險、市場環(huán)境變化風險、經(jīng)濟形勢風險等;對非系統(tǒng)風險主要是針對企業(yè)自身經(jīng)營環(huán)境、業(yè)務流程進行梳理、識別。
(二)初步確定財務風險指標，并構建多元回歸模型排除剔除共線性指標、確定各指標權重
通過對財務風險的識別，依然清晰主要的風險大類，其次需要著手對風險指標的篩選。首先，需要初步確定風險大類及風險大類指標。風險大類主要有系統(tǒng)風險定性類、短期償債能力類、長期償債能力類、盈利能力類、發(fā)展能力類、現(xiàn)金流穩(wěn)定類，而各項大類具體指標又可以細分為眾多財務指標，可依據(jù)企業(yè)自身情況斟酌。
其次，需要構建多元回歸模型，通過正態(tài)分布檢驗、T檢驗、非參數(shù)檢驗等剔除存在共線性的變量，從而避免各變量之間因共線性而對最后評估體系的影響。
最后，通過主成分因子分析法，對各子風險指標予以降維處理，得到各風險指標的得分矩陣，從而確定各財務風險指標的權重。至此，企業(yè)財務風險評估體系初步建立。
(三)運用歷史數(shù)據(jù)對財務風險評估體系予以修正
任何一個評估體系的建立都不可能一次完成，需要不斷地擴建數(shù)據(jù)庫，并通過運用歷史數(shù)據(jù)對該評估體系予以及時修正。對財務風險評估體系的修正主要有兩種方法：第一，在企業(yè)數(shù)據(jù)庫不完善或者不足以修正財務風險評估體系時，可以運用同行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)予以修正;第二，在企業(yè)自身歷史數(shù)據(jù)庫較為完善時，可以直接運用自身數(shù)據(jù)庫對財務風險評估體系予以檢測并及時分析差異、修正該評估體系。因企業(yè)財務風險內(nèi)部成因并不一致，因此本文提倡在修正階段，以自身歷史數(shù)據(jù)庫為好。
四、結(jié)語
本文首先明確了財務風險的概念并梳理了目前學術界對財務風險的研究現(xiàn)狀;其次，分析了造成財務風險的內(nèi)外部成因;最后，詳細闡述了構建財務風險評估體系的主要步驟。文章主要強調(diào)，企業(yè)財務風險需依行業(yè)而定，每一家企業(yè)的自身內(nèi)部成因不一樣，因此對財務風險評估體系的構建及后續(xù)修正亦以自身歷史數(shù)據(jù)為好。
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