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外資并購市場效應(yīng)實(shí)證研究
內(nèi)容摘要：并購是資本市場永恒的熱門。自2002年外資并購政策逐步放開以來，我國滬深兩地上市公司被外資并購的案例頻頻現(xiàn)于報端。那么，外資并購是否能給我國上市公司帶來效益，從而影響投資者的預(yù)期，使股票產(chǎn)生超常收益呢？本文將基于事件研究的方法，來探索這一題目。 關(guān)鍵詞：外資并購 事件研究 市場模型 超常收益外資并購概述
外資并購是指國外公司通過一定的程序和渠道進(jìn)行吞并或收購,并依照東道國的法律,取得某現(xiàn)有企業(yè)的部分或全部所有權(quán)。從世界的范圍來看，在過往的10年中，跨國并購逐漸取代了“綠地投資”成為了世界上最重要的外國直接投資（FDI）方式。自2002年開始外資并購政策逐步放開以后，外資并購數(shù)目在中國爆發(fā)式增長。世界著名的大型電信設(shè)備提供商阿爾卡特通過控股上海貝爾成為上海貝爾第二大股東；隨之而來的是中國石化與殼牌簽署合資協(xié)議、輕騎團(tuán)體與印尼國際財團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略重組，跨國公司成為國內(nèi)企業(yè)并購舞臺上最活躍的角色，各行各業(yè)的跨國巨頭紛紛傳出并購我國企業(yè)的消息。
在許很多多有關(guān)并購的研究當(dāng)中，一個非常引人關(guān)注的題目就是“并購究竟是否給企業(yè)帶來效益？”一般以為，通過并購，企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、多元化經(jīng)營、降低交易用度以及協(xié)同效應(yīng)，達(dá)到“1 1
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