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我國(guó)高額外匯儲(chǔ)備匯率風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)策
【摘要】隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速的發(fā)展，我國(guó)外匯儲(chǔ)備猛增,目前已居世界第一，巨大的外匯儲(chǔ)備面臨著美元貶值的匯率風(fēng)險(xiǎn)。文章分析了我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備的匯率風(fēng)險(xiǎn)，并提出了解決風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。 【關(guān)鍵詞】外匯儲(chǔ)備；美元資產(chǎn)；美元貶值我國(guó)的外匯儲(chǔ)備由多種外匯資產(chǎn)組成，包括美元資產(chǎn)，歐元資產(chǎn)，日元資產(chǎn)和英鎊資產(chǎn)，只要與這些資產(chǎn)相關(guān)的幣種匯率貶值,外匯儲(chǔ)備就會(huì)損失,即外匯儲(chǔ)備的賬面價(jià)值相應(yīng)減少.我國(guó)的外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)比重過(guò)大，在目前美元走軟的情況下，面臨著嚴(yán)重縮水的危險(xiǎn)。隨著我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模的不斷增大，對(duì)美元貶值引起的匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避成為我們不得不高度關(guān)注的問(wèn)題。
一、我國(guó)的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)現(xiàn)狀
我國(guó)現(xiàn)在定期通過(guò)國(guó)家外匯管理局和中國(guó)人民銀行發(fā)布外匯儲(chǔ)備余額的相關(guān)數(shù)據(jù)，但對(duì)外匯儲(chǔ)備的構(gòu)成不予公布。我們只能通過(guò)國(guó)際機(jī)構(gòu)和其他國(guó)家公布的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)了解我國(guó)外匯儲(chǔ)備的大致構(gòu)成。
據(jù)李振勤等根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)推測(cè)[1]，2003年6月我國(guó)外匯儲(chǔ)備的近似組合大體為：美元資產(chǎn)70％，歐元資產(chǎn)15％，日元資產(chǎn)10％，英鎊資產(chǎn)5％。到2004年底，美元比例降至60％，根據(jù)上面的比重，估計(jì)歐元、日元、英鎊資產(chǎn)的比例分別上升為20％、13％、7％。那么，依據(jù)我國(guó)外匯儲(chǔ)備的總額和相應(yīng)貨幣匯率折算出來(lái)的我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的近似組合可用下表來(lái)表示。
表1
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