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內地房企紛紛出海投資
海外低成本融資誘惑內地房企
針對內地房企新一輪排隊赴港上市潮的興起，有券商分析師認為，今年政府對內地房地產市場進行了新一輪調控，使得房企通過資本市場實現融資的難度進一步加大。據一位投行人士稱：“這些地產企業的真正目的在于擁有上市公司地位以及一個海外融資平臺，這樣他們就可以在離岸市場發行債券，以相對較小的成本融資。同時，如果內地銀行向地產商貸款的限制一旦放寬，已經上市的房地產企業可按更好的條款獲得銀行貸款。”
實際情況確實如此。2012年11月上市的兩家地產商新城發展和旭輝集團，近期均曾發債融資;2013年1月上市的金輪天地亦有意發債。在搭建了海外融資平臺后，房企資金來源渠道更加多樣化，且成本大幅降低。
據中國指數研究院發布的數據，截至3月15日，今年已有21家內地房企在境外發債，融資額高達570億元人民幣，這一數字已經逼近去年全年600億元的水平。近期又有綠城中國、融創中國、華南城、萬科香港、首創置業、旭輝集團等房企發行了不同規模的債券。自此，內地房企今年以來的境外發債總額已經超過去年全年。而那些信用評級較高的房企海外融資的成本更是低得足以讓同行嫉妒。3月27日，萬科公告披露，萬科地產(香港)有限公司通過旗下子公司發行8億美元5年期定息債券，首次境外發債的票面利率僅2.625%。有證券分析師對記者表示，做到萬科的規模和評級(BBB+)，發債成本確實可以降到2%-4%，類似的企業還有華潤置地和中海地產。
有香港上市房企人士告訴記者，目前在港融資的最大意義說白了就是借新債還舊債。“我們會用發債募集的資金大量替換非銀行貸款，把高成本的信托替換掉，從而降低融資成本。搭建了境外融資平臺后，就有很多工具可以用，發債是可持續的，每一次都比上一次更便宜。”不過，該人士也坦言，由于內地的外匯管制政策，在香港募得的資金也很難進入內地為開發商所用，因此海外募資最大的作用就是降低融資成本，讓上市房企的報表更好看。繼去年底之后，內地房企今年或將再掀起一輪赴港上市熱潮。有消息稱，今年至少有6家內地房企將通過上市方式進行籌資，籌資金額共約16億美元。這些計劃赴港上市的房企大多為內地區域性中型房企，在內地樓市調控進一步收緊的政策環境下，這些亟待走出區域、進一步擴張的房企紛紛積極尋求海外融資平臺，通過離岸市場以相對較低的成本融資擴張。
內地六房企欲赴港IPO
消息稱，擬于本季度啟動上市交易的三家企業分別為：廣東的龍光地產，擬募集金額3億美元，中銀國際及麥格理將為安排行;江蘇無錫的五洲國際，擬募集金額為2億美元，由交銀國際及麥格理負責;廣東深圳的毅德地產，計劃募集2億美元，大摩及瑞銀為安排行。而計劃下半年赴港上市的內地房企也有三家，包括重慶的協信集團、北京的金輝中國以及山東的金山地產。其中，協信計劃募集3.5億美元，摩根士丹利是安排行;金輝4億美元的交易則由美銀美林負責;花旗正安排金山地產2億美元的上市計劃。
記者獲悉，這些赴港上市融資的內地房企幾乎均為地方性中型房企，由于政府今年出臺了更嚴厲的房地產調控措施，房企籌資渠道進一步趨緊。“雖然今年信貸針對房地產有所放松，但僅限于"白名單"上的大型房企;地產信托目前也有收緊趨勢，今年一季度發行規模明顯收縮。對于這些中小房企來說，能走的融資渠道確實不多。”莫尼塔(上海)投資發展有限公司地產分析師羅雨說。以廣東龍光地產為例，其在兩廣地區專注開發中端及中高端住宅市場多年，在多個省份開發40 多個房地產項目，面積達600 多萬平方米。而事實上，早在2007年龍光地產就已開始籌謀港股IPO，后因資本市場低迷而擱淺，直到今年再度重啟。
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