新的經濟形勢下資本運營對民營企業的重要意義

時間：2024-07-07 02:20:52 資本運作我要投稿

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　　當前，全球經濟仍處于危機后的調整期，全球經濟增長明顯放緩，國際環境充滿復雜性和不確定性;國內主動調控房地產市場，化解投融資平臺風險，經濟增長面臨較大下行壓力。國內原有競爭優勢、增長動力逐漸削弱，新優勢尚未形成，市場信心和預期不穩，經濟運行處在尋求新平衡的過程中。在新的經濟形勢下，原本就面臨生產經營困難的廣大民營企業更添壓力，企業發展面臨不少困難。目前我國仍有許多民營企業處于虧損之中。這些企業出現困難的原因是多方面的，有的是因為缺少資金周轉，有的是負債過重，有的是難以打開市場，有的是經營管理不善等。上述面臨困難的企業可歸納為兩種類型:一種只要稍加扶持，就可以改變困難局面;另一種則無法挽救，只能讓其破產清算。對于前一種企業，可以通過資產重組、企業托管、融資租賃等資本運營方式使企業走出困境，扭虧增盈。

　　一、民營企業資本運營的戰略選擇

　　1. 優勢民營企業的戰略選擇

　　對于那些“技術先進，市場潛力較大，在資本市場上吸引力大”的優勢民營企業，可以采用“優優聯合”、“收購兼并”等方式實施資本運營，擴大規模，待具備一定條件后再公開發行股票。“優優聯合”是指同等水平的民營企業在市場上相互競爭，但它們的競爭力與大企業比較，相對較弱。為謀求進一步的發展，兩個或幾個優勢民營企業可以轉“對手”為 “合作對象”，優勢互補，組建較大規模的企業，以實現規模經濟;“收購兼并”是指民營企業采用購買、吸收、控股和承擔債務等方式并購那些優而無勢及劣勢企業,發展新產品。特別是控股式，運用較少的資本支配控制那些具有優勢資產、廣闊銷售網絡和發展潛力的企業，對促進兼并、盤活資本存量、調整經濟結構具有重大意義。通過上述資本運營策略的實施，待規模達到一定程度以后，這類優勢民營企業便可以通過公開發行股票吸收社會資金，實現進一步的發展目標。

　　2. 優而無勢民營企業的戰略選擇

　　對于那些“產品適銷對路、技術設備較好而規模小、負擔重、債務多、資本短缺”的優而無勢民營企業，可以采用參股聯合、利用外資嫁接改造、二級市場產權轉讓、無形資產資本化等方式增強企業實力。“參股聯合”是指民營企業法人共同出資參股，組建有限責任公司，或在企業內部實行勞動合作與資本合作的有機組合，成立股份合作制企業;“利用外資嫁接改造”是資本運營的重要形式。吸引外商共辦合資企業不僅可以引來外商資本，同時還可以引進先進的技術和管理方法;“二級市場產權轉讓”是指對那些暫時不具備直接上市條件的企業，可以通過二級市場買“殼”上市或者通過自動報價系統向社會公開募集資本，實現規模擴張;“無形資產資本化”是指利用本企業的無形資產優勢，通過營運無形資產為契機來盤活資本、籌措資本。

　　3. 劣勢民營企業的戰略選擇

　　對于那些“資產狀況不良，生產經營不死不活，處于休眠期”的劣勢民營企業，應采用特定的方法和手段：租賃、托管、債務重組、轉讓閑置廠房和設備、房地產置換等形式擺脫困境。“投靠聯合”是指出讓部分產權或全部產權投靠大企業集團，以換取接收主體更大規模的資本投放;“債務重組”是指沖銷無法歸還的債務，改善資產負債結構和債權債務關系，如債轉股。對于那些“扭虧無望、嚴重資不抵債” 的企業，應及時采取拍賣出售、破產重組等明智的策略，以防止“血本無歸”。

　　二、資本運營對民營企業的重要意義

　　資本運營是民營企業繼生產經營、商品經營之后，提升企業競爭力的一個重要經營活動。資本運營是否科學合理，不僅關系著民營企業資本能否增值，而且是民營企業能否在新的市場經濟環境下繼續生存的關鍵，對民營企業的發展有重要的戰略意義。

　　1. 資本運營有利于加速民營企業的發展進程，擴充民營企業發展規模民營企業需要整合資源，以促進其自身的快速、健康、穩步發展。企業整合資源有兩個層次：一是內部的，即把已有的資源用好，比如員工、廠房設備、技術團隊等等，通過資本的注入，可以為民營企業的技術改造、人才引進、廠房擴建等眾多方面提供資金支持，可以實現民營企業生產運營效率的提升和生產規模的擴大;二是外部的，在民營企業的發展過程中所需要的外部資源，通過資本運營可以迅速有效地獲取。

　　2. 資本運營有助于拓展民營企業的融資途徑，增強民營企業資本實力眾所周知，資金是企業發展的血液。由于國內民營企業大多起源于私營企業抑或是家族企業，而且行業分布局限，常常表現為規模小、資信低，企業的固定資產也相對較少，因此，在企業需要資金，特別是發展所需要的流動資金時，進行銀行抵押擔保貸款，常常會由于找不到合適的抵押資產而將貸款擱淺，這極大地限制了民營企業的發展。而通過資本運營的方式，民營企業就可以很好地解決這一問題。

　　3. 資本運營可以強化民營企業的管理水平，提高民營企業的社會形象資本運營是提高民營企業管理水平的一種有效的途徑和方式。通常而言，企業通過并購的方式取得對方企業的股權之后，也就意味著相互之間的管理制度、企業文化等眾多方面要進行有效的融合。民營企業通過有所選擇的收購不同行業，不同地區的企業，可以有效的提高企業的社會形象。

　　4. 資本運營是民營企業快速實現自身價值的有利工具

　　資本市場具有將未來的潛力轉變為現實,把夢想變為現實這一重要功能。例如國內的紅日藥業，憑借公司良好的成長性與增長預期，通過IPO發行，一方面企業獲得了近5個億的資本，同時公司企業家也通過上市實現了價值。資本市場強有力的變現能力，能在一瞬間把民營企業的潛力轉變為市值。

　　三、結束語

　　面臨著激烈的市場競爭，民營企業僅通過簡單擴大再生產來提高市場競爭力，已不再是有效的手段。新的經濟形勢下，競爭越來越激烈，民營企業要想迅速發展壯大，資本運營是必然選擇。從資本積聚到資本集中，從實業經營轉向資本經營，幾乎是所有民營企業做大做強的必然途徑。通過資本運營，民營企業資產規模有可能以幾何級數膨脹，從而實現企業的超前發展，奠定市場領導者地位。民營企業只有真正認識資本運營的內在規律、并遵循其規律運作，才能通過資本運營拓寬融資渠道，促進產業升級，最終實現以產帶融、以融促產的發展道路。

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