醫藥行業年度投資策略報告

醫藥行業2016年年度投資策略報告

　　醫藥行業2016年年度投資策略報告:醫療養老啟動,“互聯網+”繼續發力

　　醫藥2015年表現中等偏上。

　　截至2015年11月24日收盤,中信29個一級行業指數中,醫藥行業今年以來上漲50.74%,排名第13位,表現中等偏上,同期滬深300指數上漲6.23%,跑贏滬深300指數44.51個百分點。

　　國家開啟醫療養老大產業,周期長,規模大。

　　根據中國社會科學院及社會科學文獻出版社聯合發布的《社會藍皮書:2014年中國社會形勢分析與預測》,2013年老年人口數量達到2.02億,老齡化水平達到14.8%,并預計2030年60歲以上老年人口比例為24%,2050年達到33%。我們保守預測若人均年養老消費1.8萬元,到2020年市場規模約為4.3萬億元,到2030年市場規模在5.9萬億元,2050年為8.12萬億元,周期長,規模大。2015年11月國務院連發三文推進“醫療與養老結合”和“消費結構升級”,“十三五”規劃著重在養老產業體系建設方面,2015年是醫療養老啟動元年,2016年將開啟全國范圍的醫療養老項目,值得期待。

　　“互聯網+”繼續發力。

　　“互聯網+”可以搭載很多傳統要素,包括醫療、養老、藥品、醫藥流通等,隨著移動終端的普及,可操作性更強。根據工信部數據顯示,2015年上半年移動互聯網用戶數總規模為9.05億戶,同比增長5.1%。目前制約“互聯網+”大力發展的主要是政策,隨著國家對移動醫療、處方藥網上銷售等政策落地完善,我們相信“互聯網+”相關行業和個股具有較大的投資機會。

　　投資策略。

　　2016年是“十三五”開始之年,我們判斷醫藥行業增速仍將保持兩位數增長。

　　在醫保控費、公立醫院改革進一步深化等因素影響下,醫藥行業內部分化在所難免,其中符合國家政策發展方向的細分領域將逐漸嶄露頭角。我們看好醫療養老大產業及“互聯網+”等相關領域,基于以上邏輯,給予行業“看好”評級。

　　投資組合:給予桂林三金(002275)、愛爾眼科(300015)、瑞康醫藥(002589)、康恩貝(600572)、一心堂(002727)、恒瑞醫藥(600276)、通化東寶(600867)“推薦”評級。

　　風險提示。

　　1、“互聯網+”新模式對傳統醫藥領域沖擊風險;2、藥品降價風險;3、藥品招標政策趨嚴;4、藥品安全事件等。

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